万博manbext体育官网该行以为AI将进一步安谧其最初地位-万博manbext体育官网(中国)官方网站登录入口

发布日期：2026-10-09 07:40    点击次数：113

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　　海通海外发布研报称，初度掩饰，赐与Boss直聘-W（02076）“优于大市”评级，对应指标价105港元，看好BOSS直聘在中国在线招聘规模的特有交易方法，以为GAI工夫将进一步安谧其最初地位，其行为国内在线招聘市集龙头，公司以直聊+智能匹配占据招聘方和求职者心智。2022年运转“海螺贪图”，打造蓝领招聘闭环，执续渗入蓝领市集。据QuestMobile， Boss直聘DAU市集份额达到43%，是第二名的2倍。另外，该行以为AI将进一步安谧其最初地位。

　　海通海外主要不雅点如下：

　　公司新增用户数目执续增长，KA及SME客户ARPU稳步进取

　　顺次25Q3，公司平均MAU为6380万东谈主，同比增长10%、环比增长0.3%；2025年三季度末，畴昔12个月付费企业用户总额同比增长13.3%、环比增长4.6%，达680万家；同期，三季度付用度户数快速增长，公司KA及SME客户的ARPU稳步进取。公司2026年新增认证用户指标3500万以上。

　　行业供求神志改善

　　公司于三季度出现近三年来初度企业用户平均日活跃用户环比增速高于求职者环比增速的情况，公司事迹拐点线路。其中，蓝领业务收入增长执续跑赢平台举座水平；白领业务方面，中小企业参与度大幅普及，公司示意，白领新增职位发布量环比增速已进步2023年同期水平；基于此，该行展望四季度将连续这一趋势。

　　公司执续普及运营成果，展望25年利润率同比改善

　　公司执续普及运营成果，三季度若剔除减值示寂，经估算N-GAAP资本及运营用度减少1.52亿元东谈主民币，非公认司帐原则营业利润率升至42%；沟通到年末奖金激勉要素，该行展望公司将执续试验审慎的用度管控及成果普及门径，四季度利润率水平与三季度基本执平，2025年全年利润率有望终了同比改善。

　　AI业务发展弘扬告成

　　1）AI to C：AI求职助手已全面上线，用户东谈主均互动次数环比大幅增长；AI模拟口试执续优化，用户活跃度及滚动量终了环比稳步普及。2）AI to

　　B：AI调换助手已整合至现存交易家具器用中，助力平均双向达成滚动率普及7%；“AI速聘”现在处于分阶段引申阶段。3）AI托管工作及AI批量招聘处理决策探索：公司正针对高端白领、金领及蓝领（餐饮、制造业等）规模，审慎开展多元化的AI托管工作及AI批量招聘处理决策探索，干系业务已冉冉产奏效益。

　　风险教唆

　　竞争加重，宏不雅经济疲软

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