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　　8月7日晚，中芯国际（688981.SH；00981.HK）与华虹半导体（688347.SH；01347.HK）公布2025年第二季度事迹。

　　两家公司均完毕产能愚弄率回升、出货量增多，但营收结构、营收增长节拍均呈现互异。

　　财报娇傲，中芯国际二季度完毕销售收入22.09亿好意思元，同比增长16.2%，环比下落1.7%；归母净利润1.32亿好意思元，同比下落19.5%，环比下落29.5%；毛利率为20.4%，同比普及6.5个百分点，环比下落2.1个百分点。

　　据一、二季度未经审核的财务数据，中芯国际上半年销售收入为44.56亿好意思元，较旧年同时增长22.0%；毛利率21.4%，较旧年同时普及7.6个百分点；上半年本钱开支总共33.01亿好意思元。

　　同样受晶圆出货量上升带动，华虹半导体二季度完毕销售收入5.66亿好意思元，同比增长18.3%，环比增长4.6%；归母净利润795.2万好意思元，同比增长19.17%，环比增长112.1%；毛利率10.9%，同比上升0.4个百分点，环比普及1.7个百分点。该公司称，产能愚弄率普及及平均销售价钱高涨部分对消了折旧成本上升的影响。

　　天然利润水平难言理思，但在业内分析看来，基于原土化需求的支合手，代工双雄有望完毕不息增长。中芯国际集合CEO赵舟师在事迹理会会上便称，现时的公司产能基本处于订单接不外来的景况。而在不同工夫与市集策略下，这两家公司也仍需要在波动的世界半导体市集中最终解围。

　　营收结构存在互异

　　同为晶圆代工巨头，中芯国际、华虹半导体的政策重点并不同样。

　　头豹磋议院论述娇傲，中芯国际5nm发起挑战，其专注于高性能计较、5G通讯和耗尽电子等高端应用；华虹半导体则聚焦于进修制程（如90nm-40nm），提供特质工艺如镶嵌式闪存、功率器件和模拟电路，鄙俚应用于工业法例、汽车电子及物联网设置。

　　二季度，中芯国际晶圆收入中，来自智高手机、计较机与平板、耗尽电子、互联与可穿着、工业与汽车占比分别为25.2%、15.0%、41.0%、8.2%和10.6%。同比来看，智高手机占比下滑6.8个百分点，互联与可穿着下落2.8个百分点，耗尽电子上升5.4个百分点，工业与汽车上升2.5个百分点，计较机与平板上升1.7个百分点。

　　华虹半导体同时收入结构中，来自耗尽电子、工业及汽车、通讯、计较占比分别为63.1%、22.8%、12.7%、1.4%。同比来看，耗尽电子增长19.8%，工业及汽车增长16.7%，通讯增长20.4%，计较下落21.5%。全体占比结构变化不大，但耗尽电子、工业及汽车和通讯保合手了两位数增长，计较业务则不息承压。

　　中芯国际集合CEO赵舟师在2025年第二季度事迹理会会上默示，公司的汽车电子家具出货量合手续稳步增长，主要收入孝顺来自于模拟、电源经管、图像传感器、逻辑、镶嵌式存储器及法例器等诸多类型的车规芯片。按尺寸看，8英寸和12英寸晶圆收入占比分别为24%和76%，8英寸晶圆收入完全额环比增长7%。

　　头豹磋议院论述娇傲，8英寸晶圆厂主要专注于特质工艺和进修制程范畴，这些工场遮掩的工艺节点通常在0.35μm到90nm之间。鄙人游应用范畴方面，8英寸晶圆厂的家具鄙俚遮掩功率器件（如MOSFET、IGBT）、模拟芯片（电源经管芯片、放大器等）、MCU（微法例器）以及MEMS传感器等特质工艺家具。

　　赵舟师默示，按平台看，模拟芯片需求增长权臣。其中，鄙俚应用于手机快充、电源经管等范畴的模拟芯片，现时正处于国内企业加快替代外洋份额的阶段。公司早期已与这些国内客户深度联接，为其量身定制器件和工艺平台，因此在替代经过中得到增量订单。此外，图像传感器平台收入环比增长超两成，射频收入环比也有较高的增幅。

　　此外，中芯国际二季度平均销售单价环比下落6.4%，但出货片数增长4.3%至239万片折合8英寸法式逻辑晶圆。赵舟师默示，主淌若因为在国表里政策变化的影响下，渠说念加紧备货、补库存，公司也积极配合客户保证出货。

　　功率器件代工业务是华虹半导体的长项。财报数据娇傲，按工夫平台永别的销售收入，功率器件、模拟与电源经管、镶嵌式非易失性存储器、逻辑与射频寥寂式非易失性存储器占比分别为29.5%、28.5%、24.9%、12.1%与4.9%。

　　华虹半导体总裁兼推行董事白鹏默示，面临需求分化的半导体市集，公司坚合手以特质工艺工夫壁垒为锚，力图在环节工夫平台完毕工夫冲突，丰富家具组合。

　　“订单接不外来”

　　晶圆代工行业与半导体行业的景气程度概述推敲。国泰证券研报合计，为芯片遐想公司提供代工做事，具有重本钱性情，世界晶圆代工行业竞争神志高度蚁合，头部厂商地位踏实。

　　财报娇傲，中芯国际第二季度产能愚弄率为92.5%，环比增长了2.9个百分点。其中8英寸、12英寸产能愚弄率皆得到进一步普及。结尾二季度末，公司折合8英寸法式逻辑月产能增多至99.1万片。

　　华虹半导体产能愚弄率亦创下近几个季度的新高，达到108.3%，环比增多5.6个百分点。结尾二季度末，公司折合8英寸法式逻辑月产能增多至44.7万片。

　　国泰海通证券研报征引TrendForce数据称，2025年，智高手机、PC/笔电、做事器（含通用型与 AI 做事器）等末端市集出货有望复原年增长，重迭车用、工控等历经2024全年的库存修正后出现回补需求，皆将成为支合手进修制程产能愚弄率的主要动能。

　　头豹磋议院论述指出，中芯国际2024年全年平均产能愚弄率为85.6%。从需求端来看，耗尽电子、汽车、工控等市集的回暖将推动中芯国际2025年产能愚弄率看护高水平。

　　华虹半导体2024年产能愚弄率逐季度普及，由第一季度的91.7%普及至第四季度的103.2%，预测在射频、电源经管IC、CIS等范畴的需求推动下，华虹半导体2025年产能愚弄率仍保合手在高水平。

　　赵舟师裸露，因还在恭候多样家具的考证，中芯国际有一部分设置不成用于出产。当今的产能愚弄率，基本处于订单接不外来的景况。

　　白鹏则默示，跟着无锡新12英寸产线稳步激动产能爬坡，华虹半导体将完毕产能范畴到工夫生态的全面升级。

　　在产能愚弄率大增以外，代工双雄仍酝酿大手笔支拨谋略。头豹磋议院称，中芯国际预测2025年本钱开支为75亿好意思元，盘算推算12英寸每年增长5万片，而8英寸不再新增产能，阻挡在普及性能和效益。华虹半导体在2025年的布局中，产能彭胀和家具升级将是其中枢政策，预测2025年本钱开支在20亿-25亿好意思元。

　　赵舟师称，上半年本钱开支总共33.01亿好意思元，并指出四季度当作行业淡季，急单与提前拉货的情况将较前三季度放缓，现时对四季度的需求判断仍需评估。不外，他强调，阐述上半年未经审核的财务数据和三季度的疏浚，在外部环境无要紧变化的前提下，公司全年的标的仍是是超过可比同行的平均值。

　　国内收入对冲关税潜在影响

　　期间周报记者正式到，市集此前担忧的关税政策“硬着陆”影响并莫得显现。

　　赵舟师默示，原先挂念的关税政策是否硬着陆、市集刺激和急建库存是否透支了将来需求，以及大量商品需求是否在新关税引起的价钱高涨后败落，这些并莫得发生，不祥至少还没在当下发生。

　　白鹏默示，第二季度，在世界商业及晶圆代工市集呈现一定波动的布景下，公司聚焦自己家具、工艺、研发、供应链等中枢竞争力的普及，降本增效初收着力，主要营运贪图合手续改善。

　　不外，外部环境的不笃信性仍然存在。据央视新闻报说念，好意思国总统特朗普当地时候6日默示，好意思国将对芯片和半导体征收约100%的关税，这一税率将适用于“系数干涉好意思国的芯片和半导体”，但不适用于已甘心或已初始纪律在好意思国制造推敲家具的企业。

　　“特朗普对芯片入口征收100%关税的胁迫，对中芯国际、华虹等国产晶圆代工场有一定利好。一方面可促使部分订单向国产厂商蜕变，另一方面能加快国产替代进度。且二者好意思国业务占比小，受径直冲击有限 。”GKURC产经智库首席分析师丁少将向期间周报记者默示。

　　财报娇傲，二季度华虹半导体北好意思地区销售收入占比为9.4%，中芯国际好意思国区销售收入占比为12.9%。

　　赵舟师默示，对于可能征收的100%关税万博manbext体育官网app娱乐，公司并未就此征求客户宗旨；而在本年5、6月关税预期或高达125%至145%时，公司曾与客户计议成本影响，论断是对客户影响不及10%。按照二季度好意思国区销售收入占比为12.9%来计较，对中芯国际自己的影响约为1.3%。